由港交所前行政总裁李小加创办的滴灌投资赴港IPO。
6月18日，滴灌通国外投资有限公司（Micro Connect International Finance Company Limited，简称“滴灌投资”）提交赴港上市的初步苦求文献，汇丰为其独家保荐东说念主。
滴灌投资的上市并非滴灌通集团主体的上市，而是一家新建立的专科投资公司，凭据港交所《上市规定》第21章，苦求刊行股份并上市。刊行股份完成后，所有认购股份的投资者，将组成滴灌投资的一齐鼓励。
招股诠释书表现，该公司于2025年5月23日在开曼群岛注册建立，尚未出手营运或开展业务，其投资目的是创造收益并分拨给鼓励，并主要通过进行现款流投资以取获得报。
6月19日，李小加发表网志暗意，滴灌投资已向港交所递交上市苦求，召募资金将系统化、畛域化和漫衍化地插足各种现款流投资契机，引颈大众成本进入除归赵权和股权除外的“现款权”投资蓝海。
在李小加看来，滴灌投资的上市对香港及国外成本阛阓而言，真谛超过。一方面，现款权投资模式，能有用填补传统成本阛阓的空缺，让国外投资者不错通过它系统化、漫衍化地参与中国与大众大滥用阛阓，也大约共享科创企业茁壮发展的红利；另一方面，香港可借此对接国度“普惠金融”和“科技驱动”计策，谨慎“离岸东说念主民币要害”地位，成为畅达大众成本与中国劳动创业者和科技立异者的新高地。
“现款权”投资范式
招股诠释书表现，滴灌投资于2025年5月23日在开曼群岛注册建立，启动法定股本将由30亿股组成，尚未出手营运或开展业务，其投资目的是创造收益并分拨给鼓励，并主要通过进行现款流投资以取获得报。刊行股份完成后，所有认购股份的投资者，将组成滴灌投资的一齐鼓励。
李小加为滴灌投资的主席及执行董事，港交所前联席总裁罗力（Romnesh Lamba）任滴灌投资孤苦非捏董。
这是滴灌投资第一次向港交所呈交文献，文献内并未走漏对于公司拟刊行股份、召募资金、股权结构和财务数据等。
值得温存的是，滴灌投资依据港交所上市条例第21章，即以投资公司状貌向港交所递交上市苦求，本人并无特定主营业务。
港交场地《上市规定》中特意诞生第21章，允许无本色业务、仅以投资为目的的公司上市。凭据规定，以第21章上市的公司可投资于股票、期权、期货、贵金属等多种财富，但需治服严格的漫衍投资原则。以第21章提交上市苦求的公司可无须呈交汉文版块上市文献，因此滴灌通上市文献当今仅有英文版。
李小加在网志中暗意，滴灌投资是一家新建立的专科投资公司，将凭据港交所《上市规定》第21章苦求刊行股份并上市，所有认购股份的投资者将成为滴灌投资的鼓励，而滴灌投资将遴聘滴灌通集团旗下的一家投资处理公司看成投资处理东说念主，专注于现款流投资。召募的资金展望将系统化、畛域化和漫衍化地插足各种现款流投资契机。
不外凭据港交所上市条例第21章的规定及联系章程，此类公司初次公开募资只可由专科投资者参与，不成出售给个东说念主投资者。
在李小加看来，滴灌投资的上市，标记着滴灌通3.0阶段的出手，现货投资也标记着股权、债权除外的“现款权”投资范式，跨入一个新阶段。
“用现款权投资，不仅使得成本阛阓对融资者愈加包容，愈加普惠，更能为投资者带来踏实、多元、漫衍的，更早期、更高质料的现款流投资薪金。因此，滴灌投资基于现款流的投资，将能触达险些所有的交易行动，包罗万象，生生赓续。”李小加说。
据招股书称，滴灌投资基于现款流的投资是一种融资模式，被投资方获得预支成本，并承担支付义务，该义务取决于特定现款流着手的施展，在达到预定阈值之前，支付被投资方明天现款流的一部分。
李小加进一步解说称，滴灌投资使用的投资用具称号为：基于特定现款流的投资职权，简称现款权（Cashflow Contingent Obligation ，CCO)。现款权是一个债和股的嫁接体，既具备债权“投资+收益”的精真金不怕火性，也具有股权阛阓订价“风险/薪金”的天真性，同期以现款流看成锚点和接洽投资薪金的订价基准，大约打造出经常笼罩实体经济的金融居品。
招股书领导风险
公司官网表现，滴灌通集团是一家欺诈金融科技畅达大众成本与小微企业的往来所集团。通过立异的收入分红模式，小企业得以在滴灌通澳门金融财富往来所（MCEX）挂牌，召募方便、实惠的恒久资金。
滴灌通集团始创的收入分红居品既为投资东说念主提供平直且各种化的投资契机，接入大众活跃滥用经济中的逐日现款流，又使小微企业更易获得成本较低的资金相沿。通过滴灌通澳交所，为大众专科投资者投资小企业提供便利和流动性，并为影响力投资提供全新选拔。
事实上，从建立起，滴灌通集团的投资模式就引起了不少温存和争论，滴灌投资也在招股书中走漏了诸多风险身分。
滴灌投资称其可能会对畛域较小、较不锻真金不怕火或刚起步的基础财富或业务进行基于现款流的投资，而投资此类实体可能比投资更锻真金不怕火的实体波及更大的风险，包括谋略功绩欠安、现款流波动和行业独有的挑战。若投资格式施展欠安，企业无法按期足额支付分红，公司的营业收入将受到平直影响。
此外，每项标的财富或业务的日常运营和计策见地由其我方的处理团队决定，滴灌投资对其有筹备莫得按捺权或要紧影响。
滴灌投资暗意，基于现款流的投资是一种相对较新的投资模式：基于现款流的投资可能很复杂，可能波及新的往来和运营结构，这可能不及以保护投资者的利益。因此，滴灌投资可能濒临运营、法律和往来敌手等方面的风险，这可能对公司的财务景象、运营遵守和竣事投资目的的才气产生不利影响。
滴灌投资还提到，在公司运营方面，股票不成赎回且二级阛阓流动性有限，公司有借债风险、现款需求难以本心风险，看成新建立公司无谋略历史，投资部署存在不细则性，行业竞争强烈等。
