本钱市集迎来第三杯奶茶。
作家 | 高远山
剪辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
当本钱市集的钟声撞上”奶茶魔咒“，古茗也无法突破。
在奈雪的茶（2150.HK）、茶百说念（2555.HK）等品牌接踵履历"上市即破发"的本钱隆冬后，2月12日，古茗（1364.HK）细致登陆港交所，订价为9.94港元，开盘大涨3%，限度12点午间休市，古茗仍保抓微涨态势，上升0.4%，然则午后一开盘，古茗便大跌约10%，最终收盘价报收9.25港元/股，下落6.94%，总市值215.76亿港元（约东说念主民币202亿元）。
不外，当今古茗仍居三家奶茶市值榜首，跨越奈雪的茶+茶百说念之和。限度2月12日，奈雪的茶、茶百说念市值折柳为22亿港元、145.25亿港元。
在最懂爱喝奶茶的女生背后，掌舵这个奶茶帝国的则是一位理工科出身的80后，凭借古茗，从浙江台州走出的王云安，按照抓股比例计较，如今身价已达93亿港元（约东说念主民币87亿元）。
古茗敲钟现场 图源：投资界
值得小心的是，就在上市前一个月，2025年1月，古茗向现存鼓吹宣派17.4亿元的股息，按照抓股比例计较，创举东说念主王云安获7.52亿。
当今，新茶饮市集的竞争形态仍在抓续演变。除了古茗外，蜜雪冰城和沪上大姨均一经取得港交所备案，按浅薄历程，备案企业一般会在3个月以内上市。
限度2025年2月5日，古茗的在营门店数为9735家，仅次于蜜雪冰城的3.3万家。本钱市集的“奶茶魔咒”。究竟何时能够突破？
01
一年卖出12亿杯奶茶
年入76亿
19岁这一年，莫得上过大学的李丹找到了东说念主生的第一份责任。在江西南昌的一个小县城，她遴荐成为一家“古茗”奶茶店的伙计。
“之是以遴荐古茗，一方面是与古茗的共事们年龄相仿，另一方面古茗亦然当地最火的奶茶店。在咱们县，古茗的门店数目和蜜雪冰城雷同多。”如今，责任了一年多以后，李丹对这份责任转头出四个字的辅导：“少说多作念”。
在一个个像李丹雷同的伙计“少说多作念”的苦恼下，经过近14年的发展，古茗已成长为茶饮行业的头部品牌之一。《招股书》清楚，2021年-2023年，古茗的门店数目增长迅猛，由限度2021年底的5694家，增长17.1%至2022年底的6669家，并进一步增长35%至2023年底的9001家。靠着9001家门店，2023年古茗就卖出12亿杯奶茶。2024年前三季度则卖出9.9亿杯奶茶。
然则，2024年古茗门店数的增速却创下了近五年新低，从2023年的35%下降至7.9%。古茗曾绸缪在2023年突破万店，却没思到这一“flag”拖到了如今也未能达成。
“窄门餐眼”清楚，限度2025年2月5日，古茗的在营门店数为9735家，这一门店数目，在茶饮行业，仅次于蜜雪冰城的3.33万家。
二线及以下城市是古茗加盟店的主场。限度当今，古茗约79%的门店位于二线及以下城市，38.3%的门店位于乡、镇，而肖似品牌位于乡、镇的门店比例庸俗低于25%。
图源：窄门餐眼
“窄门餐眼”清楚，当今古茗的东说念主均耗尽为14.51元。若是按全价钱带算，古茗市集畛域排行行业第二；但若要拿起古茗最受迎接的居品，许多东说念主开头思到的居品可能齐不一致。社媒平台上网友最常保举的“芝士葡萄”“布蕾脆脆奶芙”“榴莲生椰拿铁”等饮品致使齐不属于团结品类。
靠着多品类，2021年至2023年、2024年前9月，古茗已毕收入43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元和64.41亿元，同期经篡改净利润折柳为7.7亿元、7.88亿元、14.59亿元和11.49亿元。
古茗曾在《招股书》里提到，公司畅销的居品包括果茶、奶茶、咖啡饮品等多个系列。居品线丰富一直是古茗的上风特征，但是，这粗莽亦然拖慢古茗“北上”的主要原因之一。
图源：官网截图
大齐时令鲜果、鲜奶的使用，对古茗的冷链配送建议了极高的条目。古茗对配送体系的建筑，使得古茗7成以上的门店齐在仓库150公里的范围内，97%以上的古茗门店齐能享受两日一配的冷链配送。
古茗曾在《招股书》中屡次强调，我方是国内“唯独一家能够向低线城市的门店连续配送短保质期的极新生果和鲜奶的企业”。高表率的配送基建，让古茗对新市集的斥地尽头严慎。
据新媒体“误点LatePost”报说念，古茗以为某省份的门店数目若是跨越500家，那么该地区具备了畛域效应的基础，才会探讨插足左近省份。《招股书》清楚，限度当今，古茗只在浙江、福建、广东、湖南、安徽、江苏六个省份跨越了500家门店。
02
“理工男”创业
如今身家近百亿
长年戴着一副黑框眼镜，留着明白的短发、一件失业卫衣、背着一个双肩包……是王云安的记号性打扮。
很难思象，这个外在像个邻家大男孩的东说念主，是一位身家过150亿元的古茗茶饮创举东说念主。
王云安降生于1986年，祖籍浙江台州。2001年，在温岭大溪中学念书；2006年考上浙江理工大学，主修材料专科。
大学四年，王云安给敦朴和同学们的印象是“有点不安天职”。
大二的本领，融资融券王云安与几个踢球的一又友在校园里创业，曾倒卖过收音机、卖过棉被……靠着这股贤惠劲儿，他收货了东说念主生的第一桶金——一笔几十万元的累积，这也成为日后古茗第一家奶茶店的启动资金。
大学毕业后，王云安也莫得遴荐和其他同学雷同去大城市找责任，而是回到了家乡台州温岭自主创业。2010年，王云何在浙江省台州温岭大溪镇的德明路上，开了一家30平方米的古茗奶茶店。
之是以给奶茶店起名为“古茗”二字，王云安坦言，是思把中国茶文化踵事增华，“古”意为“老”，“茗”是茶的意思。
梦思很好意思好，施行很骨感。开业第一个月，王云安的奶茶店营业额平均一天400元，扣掉房租、其他支拨后，致使还亏钱。
自后，王云安回忆起这段履历，他坦言：“其时并莫得什么贸易逻辑，即是很经心肠在作念这件事。”
为了研发居品口味，王云安曾用三轮车支起流动小摊，邀请邻居和路东说念主们试饮。在不断的尝试中，王云安的古茗店从原来的一天几十杯到一天三四百杯，一天营业额达2000多元。
为了扩大店铺影响力，王云安运转尝试加盟。公开贵府清楚，2012年，确立2年的古茗走出台州，当年就领有了27家分店，单店单日出杯量突破1500杯；2013年，古茗运转自建供应链，插足福建、河南等地，在寰宇开出100家分店；2017年，跟着冷链配送的进一步完善，古茗寰宇门店激增到1000家……
在古茗的加抓下，王云安的身家水长船高。
天眼查清楚，2020年7月，古茗拿到了好意思团龙珠、红杉中国及冲盈本钱参与的首轮融资；2021年1月，古茗完成由Coatue Management领投、红杉本钱中国、好意思团龙珠跟投的A轮融资。
图源：天眼查
《招股书》清楚，王云安抓股43.21%，为公司第一大鼓吹；连合创举东说念主戚侠、阮修迪二东说念主，折柳抓股19.78%和13.74%。
按2月12日市值计较，王云容身家已超93亿港元（折合东说念主民币约87亿元）。
03
越来越“卷”的新茶饮
骨子上，扩展放缓等并非是古茗一家存在的问题，本年有不少新茶饮品牌齐插足了发展瓶颈。
茶百说念（2555.HK）和奈雪的茶（2150.HK）手脚现时唯二上市的新茶饮品牌，2024年上半年，两家公司营收、净利均出现同比双降；其中，茶百说念净利跌去近六成；奈雪的茶由盈转亏，已毕逝世约4.35亿元。
从营收畛域和门店数目来看，新茶饮行业前四名折柳是蜜雪冰城、古茗、茶百说念和沪上大姨；然则，2024年茶百说念和沪上大姨的门店数目折柳出现了负增长和增速放缓的表象。
图源：罐头图库
“艾媒究诘”发布的发扬提到，2024年中国新型茶饮市集畛域将达到3547.2亿元，市集空间缓缓满盈，行业内各品牌插足存量竞争阶段。在热烈的竞争与耗尽疲软的大环境下，新茶饮品牌获利越来越难；而为了寻求破局，茶饮品牌们尝试了价钱战、出海、品类改进等多元妙技。
2024年夏天，古茗的9.9元轻乳茶举止抓续了半月过剩。古茗和其他主流茶饮品牌通过篡改菜单、披发优惠券等面貌降价，将部分茶饮居品下探到10元价钱带。下半年，在古茗大畛域上新“黑巧摩卡”等咖啡饮品后，又推出了责任日9.9元现磨拿铁的举止。
图源：小红书截图
中国城市民众智库委员会常务副通知长林先平暗示，价钱战可能会导致行业内竞争加重，使得品牌之间的价钱战演变为愈加热烈的市集营销战，从而影响所有行业的利润水平。
最新《招股书》清楚，古茗2024年前三季度的订单总额保抓增长，但每笔订单的GMV却略有下滑，为27.7元。
除此以外，林先平还提到，若是古茗被动裁减价钱以顶住价钱战，可能会失去一部分蓝本在中高端市集耗尽的主顾；同期，价钱战也可能会使主顾对品牌的品性和工作产生质疑，因为价钱战可能导致品牌在成本限度和居品性量之间的均衡变得愈加艰苦。
严重的内卷，让不少品牌的主意瞄向了国际。当今蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百说念、喜茶、甜啦啦和霸王茶姬等品牌齐一经在国际开店，其中设施最快的要属蜜雪冰城，国际门店已近5000家；霸王茶姬比年在东南亚市集接连发力，其在马来西亚当今门店总额已突破130家。
值得一提的是，近日有媒体报说念称霸王茶姬“挖”来了麦当劳中国前任CFO黄鸿飞来担任新CFO；有行业东说念主士分析以为，这一举动，意味着霸王茶姬的上市进度和国际布局有望加快。
图源：微博截图
比拟之下，古茗此前曾对媒体暗示，暂时莫得出海绸缪。不外，关于国内仍有9个省份未进驻的古茗而言，尽快在内地各省达到“500”家畛域，远比去国际斥地市集愈加要津。
古茗创举东说念主王云安曾在2018年暗示，中国三四线市集基数很大，还容得下20个古茗。如今六年畴昔，一个县城的贸易街上能同期看到喜茶、茶百说念、蜜雪冰城……你以为留给古茗的空间还有若干？你平时心爱喝什么奶茶？迎接下方留言有计划。