近期，生猪现货价钱握续飞腾，寰宇部分地区猪价已涨至16元/公斤以上。与此同期，生猪期货价钱节节攀升，最新价钱也较春节前低点累涨超16%。
分析东说念主士示意，2023年下半年以来，生猪产能去化渐渐杀青，导致生猪供给减少。此外，凭据平常需求法例，下半年生猪需求将好于上半年。商场关于将来生猪行情握乐不雅预期，诱骗了部分衍生群体运行从事二次育肥操作，分流了部分商场供应，进而推升生猪价钱飞腾。尽管多位业内东说念主士合计2024年生猪价钱省略率看护上行，但仍需警惕二次育肥操作，以及一朝商场乐不雅神志高潮带动价钱过度上行对价钱方面带来的制约作用。
二次育肥入市改善短期基本面
春节事后，生猪商场春光如海。国度统计局发布的旬度数据自大，截止2024年5月上旬，外三元生猪价钱为15.0元/公斤，较2月下旬的13.7元/公斤累计飞腾9.5%。
提前反应商场预期的生猪期货价钱也在春节前触底反弹。文采财经数据自大，截止5月21日收盘，生猪期货主力合约收报18270元/吨，较2月7日低点15710元/吨累计飞腾16.30%。
“生猪衍生行业资格通顺一年赔本后，本年春节之后终于迎来了生猪价钱的反弹。”光大期货农居品商讨员孔海兰向中国证券报记者示意，本轮生猪价钱的启动源于生猪产能握续下落之后，商场信心的进步。
从末端报价来看，寰宇部分地区的生猪价钱致使已涨至16元/公斤上方，5月21日，最高报价一度达到16.6元/公斤。
尽管生猪价钱举座看护涨势，可是经由并不是一蹴而就的。国度统计局发布的数据自大，外三元生猪价钱于2月下旬止跌反弹，4月上旬达到15.3元/公斤，4月中旬则回落至14.9元/公斤，5月上旬再次涨至15.0元/公斤。
“非论是3月份如故5月份的生猪价钱飞腾，皆与商场上的二次育肥有较大联系。”卓创资讯生猪行业分析师王亚男向记者示意，朔方地区散户及中小界限衍生场生猪去产能情况较为无数，空栏率较高，商场对后市生猪行情握乐不雅作风，可是由于母猪及仔猪补栏周期较长，且风险随之进步，因此近期二次育肥操作愈发无数。
所谓二次育肥，是指衍生户购买平常出栏健康猪对其进行再次育肥，通过低买高卖，赚取加价部分的价差。
中信建投期货衍生行业首席分析师魏鑫示意：“近期生猪商场出现一定进程上的回暖，根柢原因在于2023年下半年的产能去化渐渐杀青导致生猪供给减少。此外，商场对下半年生猪行情存在乐不雅预期，也诱骗部分衍生群体运行从事二次育肥操作，分流了部分商场供应。”
王亚男先容，本轮二次育肥主要补栏的是90公斤-125公斤体重段的标猪，由于二次育肥猪价较高，也带动了平常出栏生猪价钱的飞腾。此外，部分二次育肥户补栏120公斤-125公斤的标猪，在标猪收购时与宰杀企业变成竞争关系，进一步推高了生猪价钱。
“二次育肥参与主体入市，在加多标猪需求的同期，也减少对商场的供给，改善短期生猪商场基本面，现货价钱因此取得撑握。”孔海兰示意，干预5月份，跟着农居品板块举座上行，饲料原料端的玉米、豆粕价钱握续走强，资本端对生猪价钱变成撑握。此外，近期A股衍生板块多只个股反弹，商场乐不雅神志升温，再次对生猪现货价钱变成利多刺激。
行业产能去化显著
在采访中记者了解到，业内东说念主士无数将本轮生猪价钱反弹的原因归结为行业产能去化显著。
从2023年1月份运行，能繁母猪存栏量干预下落区间，而青年猪产能握续回调。农业农村部数据自大，2024年3月末寰宇能繁母猪存栏3992万头，同比下落7.3%，特别于3900万头平常保有量的102.4%，处于产能调控绿色合理区域。此外，国度统计局数据自大，2024年一季度寰宇猪肉产量1583万吨，现货投资同比下落0.4%。
“从现时公布的能繁母猪数据来看，产能去化较有劲，供给端情况权贵改善。而凭据平常需求法例，下半年生猪需求将好于上半年，需求端也有望对生猪价钱变成撑握。”孔海兰示意，固然现时生猪的末端需求相比踏实，较前期并未出现大幅加多情况。但若将来需求出现加多，需求端与供给端变成共振，届时猪价上方空间值得期待。
就生猪价钱发达来看，王亚男合计：“本轮‘猪周期’拐点在2024年2月末依然出现。”
王亚男证据，一方面，固然南边地区猪源仍较为充沛，可是前期朔方地区去产能成果渐渐线路，生猪价钱颤动飞腾并带动寰宇均价飞腾。卓创资讯监测的数据自大，寰宇瘦肉型生猪走动均价已由2月末的13.48元/公斤飞腾至5月20日的15.75元/公斤，区间累计涨幅达16.84%。另一方面，朔方地区已进行至少两轮的二次育肥集会补栏操作，侧面反应出空栏率较高。
魏鑫示意，后续的生猪价钱波动和2019年过去的“猪周期”波动在形态上存在较大相反，弗成告成把此前的教授调遣过来。魏鑫合计：“本轮生猪价钱的飞腾具有相对详情趣，是来自2023年的产能去化，但一朝猪价出现回暖，产能运行收复，那么对应的猪价上行空间也将受到限制。此外，在2019年以来的握续投资下，举座生猪行业的投资酬劳率预期下行，阶段性和季节性的盈利空间存在，但要变成跨年度的超长盈利周期尚有难度。”
对年专家情握乐不雅作风
跟着近期生猪价钱的飞腾，衍生群体的心态也发生了一些奥密变化。
“生猪价钱握续飞腾后，衍生户看涨神志升温，二次育肥的入市积极性再度进步。”孔海兰示意，可是在资格昨年的赔本后，二次育肥参与主体趋于严慎，举座以“短进短出”为主。
魏鑫也示意，本年以来二次育肥群体以“抄底不追涨”的模式为主，而夏日的到来可能限制二次育肥群体追涨的力度。另外，受2023年商场教授影响，衍生端固然关于本年下半年握有乐不雅神志，但对生猪价钱飞腾高度保握严慎，因此越来越多的企业可能寻求期货、“保障+期货”等形态来进行风险惩处。
从仔猪补栏情况来看，孔海兰先容，跟着生猪价钱握续飞腾，近期衍生端对仔猪的补栏意愿有所进步。
揣度后市，王亚男合计，短期来看，本轮生猪价钱飞腾主要受朔方二次育肥带动，由于部分二次育肥补栏时的生猪体重已偏大，因此衍生周期将相比一霎，6月份或会接续出现二次育肥猪出栏，届时供应端可能出现短时加多，生猪价钱飞腾幅度恐受限，局部或出现暂时止涨回落满足。此外，由于部分南边地区猪源或调往朔方地区商场，因此也可能在一定进程上平抑生猪价钱飞腾幅度。
不外，从长周期来看，王亚男示意，受供应端趋降影响，本年生猪价钱将以飞腾为主。“后期二次育肥或会不停出现，在猪价握续飞腾时选拔出栏，加多商场供应，扼制生猪价钱涨势，而在猪价下逾期再度进行二次育肥。因此，从举座来看，本年生猪价钱或呈现颤动飞腾态势。”
从邻近品种发达来看，孔海兰示意，现时农居品板块各品种均呈现出偏强的发达，对生猪商场也变成一定的影响。揣度生猪价钱将延续上行态势，并有望在四季度需求旺季阶段达到全年最高水平。
魏鑫合计，此轮生猪价钱的上行行情或主要体当今二、三季度，四季度将看护高位颤动或颤动调解。“现时商场无数对本年生猪行情握乐不雅神志，而一朝神志高潮带动价钱过度上行，后续或面对握续调解风险。”魏鑫说。